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巴菲特的企业投资法则

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背景:   华伦.巴菲特(Warren E. Buffett)是全世界有史以来,靠股票赚最多钱的人,1930年8月30日生于内布拉斯加州(Nebraska)的奥玛哈(Omaha),年轻时在哥伦比亚大学(Columbia University)研究所受教于班杰明.葛拉汉(Benjamin Graham),取得经济学硕士学位,1954年加入葛拉汉纽曼公司(Graham-Newman),向葛拉汉学习投资方法,1956年回到奥玛哈以100美元起家,至1999年8月为止,个人资产总额已达360亿美元以上,成为全美第二富有的人。  巴菲特最重要的投资是在1965年买下传统纺织工厂波克夏.哈萨威(Berkshire Hathaway),1967年巴菲特开始利用波克夏.哈萨威的现金进行企业转投资,至今35年间,由于巴菲特长期购买企业的方法奏效,使波克夏.哈萨威的净值成长2078倍,而且没有任何一年出现亏损,假如在1965年投资一万美元在波克夏.哈萨威的股票上,至1999年中,市值逾5000万美元,而同时期的投资在S&P5000指数,则只成长至50万美元,至2001年中,波克夏总市值达1250亿美元(含A、B股),巴菲特自己拥有波克夏.哈萨威38%的股权,并且每年在波克夏.哈萨威的股东年报中的报告的投资成果及方法,皆被业界当成必读的经典之作。  巴菲特一生固守理性的投资原则,只投资企业本身而非股票,到2000年底,波克夏.哈萨威的主要持股,仍是其长期持有的美国运通(American Express Company 11.4% )、可口可乐(The Coca-Cola Company 8.1% )、吉利(The Gillette Company 9.1%)、华盛顿邮报(The Washington Post Company 18.3% )及威尔法哥(Wells Fargo & Company 3.2%)等公司。他自己声称:『我有15%像费雪(Philip A. Fisher),85%像班杰明.葛拉汉』可说明其投资风格;巴菲特目前仍住在故乡奥玛哈,40年前以3万1千500美元买来的老房子之中,奥玛哈也因为巴菲特,成为美国投资人膜拜的圣地,有些投资人愿意花六万美元以上买进一股波克夏的股票,只是要在每年波克夏的股东会中聆听巴菲特的教悔,由此可知巴菲特在美国投资者心目中的地位,是多么崇高。投资程序:  巴菲特的投资法则非常简单,首先不理会股价每日的涨跌,其次,不去担心总体经济情势的变化;再者,以买下一家公司的心态投资而非投资股票,而其方法中有四大原则:企业原则: a.这家企业是简单而且可以了解的吗? b.这家企业的营运历史是否稳定? c.这家企业长期发展前景是否看好? 经营原则: a.经营者是否理性? b.经营者对他的股东是否诚实坦白? c.经营者是否会盲从其它法人机构的行为?    财务原则: a.把重点集中在股东权益报酬率(ROE),而非每股盈余 b.计算出【自由现金流量折现(DCF)】 c.寻找高毛利率的公司 d.对于每一元的保留盈余,确定公司至少已经创造了1元以上的市场价值 市场原则: a.这家企业的价值是什么? b.这家企业是否能以显著的价值折扣购得。(亦即取得安全边际) Richmall的使用方法:使用方法:由于巴菲特的原则中,部份是无法量化的,因此本系统只选取可数量化的原则、方法如下:最近年度股东权益报酬率>平均值(市场及产业) 五年平均股东权益报酬率>15% 最近年度毛利率>产业平均值 7年内市值增加值/7年内保留盈余增加值﹥1 (最近年度自由现金流量/7年前自由现金流量)-1 ﹥ = 1 市值/10年自由现金流量折现值   

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4 个评论

富家兄弟   发表于 2019-7-3 10:42:12  | 显示全部楼层
谢谢楼主,让我们共同进步
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沉迷专研   发表于 2019-7-4 12:35:04  | 显示全部楼层
谢谢分享学习 !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
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奥马哈少年   发表于 2019-8-1 14:42:19  来自手机  | 显示全部楼层
谢谢凌帅的建议。
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股痴迷途   发表于 7 天前  | 显示全部楼层
谢谢风班分享,学习运用。
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